【干货】国外对数字货币的监管分析及对我国的启示

文/单建军

来源/新金融大数据

目前的数字货币主要有比特币、莱特币、以太坊和瑞波币，其中以比特币最为知名。

2009 年，比特币问世。作为数字货币的底层技术，区块链和分布式账本受到了世界各国的重视，并在相关领域得到了推广和应用。 2013年，美国政府率先承认比特币的法律地位，导致比特币价格暴涨。 2017年以来，数字货币市场在经历了疯狂的发展后进入了调整期。 2018年，G20财长和央行行长会议将数字货币定义为资产而非货币，对其用于逃税、洗钱、恐怖主义融资等表示担忧。数字资产及其风险受到持续监控。金融稳定委员会发布《数字资产》报告指出，当前数字资产对全球金融稳定不构成重大威胁，但需要加强监管以适应市场发展。

2017年1月，中国人民银行等部门对比特币中国、火币、币行等交易平台进行了现场检查。 2017年9月，中国人民银行等七部委联合发布公告，首次宣布ICO为未经批准的非法融资活动，并对比特币等数字货币采取非常严厉的态度，禁止一切交易活动一些国家希望以市场和政府的形式引导和规范数字货币的发展，以支持本国经济发展。其中，英国、加拿大、新加坡等国家的央行在物联网建设、区块链、分布式账本技术和数字货币投资等方面走在世界前列。英格兰银行是第一家发表分布式账本技术研究的央行。加拿大银行和新加坡金融管理局研究如何应用中央银行数字货币来提高国内银行间支付的效率、性能和弹性。欧洲央行和日本央行联合试点，探索如何改善国内银行间支付结算，促进跨境银行间证券交易和现金结算。伊朗和委内瑞拉等国家已经为数字货币开了绿灯，以支持各种金融交易。中国人民银行一直高度重视数字货币的研究和测试工作。目前已建立“一币两行三中心”的研发体系，稳步推进数字货币研发，将区块链和分布式账本技术应用于票据交易。

(一）数字货币具有贬值特征

数字货币的支持者声称，数字货币是按固定数量设计的，这使其不存在贬值问题。但实际上，即使某一种数字货币的供应量有限，但不同类型数字货币的数量之多，意味着所有形式的数字货币的总供应量是无限的。除此之外，还有“分叉”的做法，现有的数字货币分叉可以从“空气”中分叉出来。仅比特币就可以衍生出多种形式的分叉货币，开发者只需克隆比特币软件，为其添加一些新功能或修改算法参数并使用新名称，即可发行另一种新的数字货币。仅在 2017 年，就出现了多个比特币分叉，包括比特币现金、比特币黄金和比特币钻石，而这些比特币分叉可以再次分叉，永无止境。与过去一样，这些分叉稀释了现有数字货币的价值，而这些数字货币本身根本没有经济价值。

(二）数字货币可信度低

历史经验表明美国为什么不用数字货币，以数字货币衡量的“虚拟资产”不如实物货币具有可持续性。没有个人或机构对数字货币负责，也没有机构为数字货币背书。它的所有权集中度很高，这也使得数字货币的可信度更低。事实上，数字货币的使用往往基于人们对比特币交易所等中介机构的信任。通俗地说，数字货币依赖于服务于整个金融系统的制度基础设施，并依赖于它提供的信任。这使得数字货币交易中介机构需要树立自己的公信力，面临客户资金流失、资金划转受限、市场诚信不足等挑战。

(三）数字货币效率低下

新技术并不意味着更好的技术或更好的经济性。就比特币而言，虽然它可以在没有政府参与的情况下作为替代支付系统，但它的低效率已成为泡沫、庞氏骗局和环境灾难的结合。由于其被动性质，比特币成为一种疯狂的价值储存手段，很少用于支付或作为记账单位。

(四）数字货币使用场景有限

在使用方面，比特币及其衍生品对从事非法经济活动的人更具吸引力，因为只有这样的人才愿意承受数字货币价格的剧烈波动。中央银行的实验表明，基于分布式账本技术（DLT）的数字货币系统运行成本非常高，但比传统的支付和结算系统运行速度更慢，效率更低。同时，比特币挖矿过程中使用的电力是惊人的，这也会带来相应的资源浪费和环境破坏问题。

近年来，以比特币为代表的数字货币在全球引起巨大争议，各国监管部门纷纷采取应对措施。

(一）持消极态度，对数字货币投机采取限制措施

1。数字货币风险警告

加拿大央行行长波洛兹认为，购买数字货币是一场赌博，而不是投资。印度财政部表示，投资数字货币就像“庞氏骗局”，投资者在交易数字货币时“应承担风险”，并建议最好避免参与此类投资。马来西亚第二财长认为，为避免损害金融科技创新，政府不会禁止数字货币交易，但会高度警惕数字货币风险。北美证券管理人协会就加密货币和ICO的风险向投资者发布风险提示，提醒投资者对加密货币相关投资保持高度警惕，充分认识加密货币的投资风险；美国证券交易委员会（SEC）发表声明，重申北美证监会的警告；美国商品期货交易委员会（CFTC）警告称，数字货币交易存在技术不成熟、缺乏监管、交易安全、价格操纵、过度投机等风险。菲律宾证监会向投资者发出风险提示：投资者必须谨慎参与加密相关数字货币的首次代币发行；任何证券销售，包括虚拟货币，都必须经过正式登记；公司和机构想要进行首次代币发行需要官方批准；没有许可证的公司、团体或个人在菲律宾邀请或招募人员参与或投资 ICO 将被追究刑事责任。菲律宾央行副行长认为，既然虚拟货币不是货币，就不支持虚拟货币成为货币。印尼央行（印尼央行）就禁止使用加密货币发表声明，警告各方不要出售、购买或交易虚拟货币。印度尼西亚银行已禁止在该国使用包括比特币在内的所有虚拟货币作为支付手段。

2。严格监管数字货币交易

韩国企划财政部宣布将对韩国流行的虚拟货币交易引入监管措施。韩国将全面禁止未成年人和非居民外国人开设数字货币账户，并将数字货币投资收入纳入韩国税收体系。在这个范围内;金融机构不得持有、购买、担保和投资虚拟货币；明确只有符合条件的交易所才能交易数字货币，严禁其他交易平台从事虚拟货币交易。韩国政府就数字货币发表官方声明称，韩国政府将继续打击匿名数字货币交易账户，并将与当地执法机构和金融机构联合调查，惩治操纵市场、洗钱和欺诈性交易。韩国金融情报部门和金融监管局还对当地六家主要银行（友利银行、国民银行、新韩银行、农协银行、韩国兴业银行和韩国开发银行）提供给加密货币交易所的账户进行反洗钱检查。 .

3。启动虚拟货币税收计划

印度税务部门对九家主要比特币交易所进行了调查，收集了有关比特币交易所如何运作、投资者、投资来源等方面的大量信息，并考虑了征税的可能性。如果比特币被认定为货币，则不会对其征税；如被认定为商品，将征收18%的消费税；如果确定为服务，将征收 12% 的税率。奥地利央行行长表示，加密货币交易者必须表明身份，缴纳增值税并防范洗钱风险。韩国政府成立了虚拟货币税收工作组，将研究制定具体的税收方案，并可能对虚拟货币相关企业征收企业税和转让所得税。

(二）保持观望，暂时不采取措施

欧洲央行行长马里奥·德拉吉认为，加密货币还不够“成熟”，央行无法对其进行监管。美联储主席珍妮特耶伦认为，美联储不会对比特币制定任何政策，只会确保银行监管机构密切关注数字货币，并在市场互动中妥善管理其与交易者的关系。此外，美联储还监控这些银行机构是否履行了打击洗钱和确保银行安全的职责。以色列银行宣布不会将比特币等虚拟货币视为真实货币，但认为应将虚拟货币视为金融资产。与此同时，以色列银行正在研究虚拟货币的问题，但由于全球监管机构尚未向银行系统发布有关客户投资虚拟货币的指南，因此尚未采取任何行动。

(三）支持态度并采取措施规范数字货币发展

1。为数字货币发展提供法律和税收支持 白俄罗斯总统亚历山大·卢卡申科签署《数字经济发展条例》美国为什么不用数字货币，承认数字加密货币、区块链、ICO等业务的合法性，同时提供法律激励为贸易商和税收优惠。韩国政府就数字货币发表官方声明，称韩国政府将支持甚至资助区块链技术的发展。

2。推出官方数字货币俄罗斯总统弗拉基米尔普京下令开发一种加密货币——“加密卢布”。委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗表示，他将很快发行“石油币”，这是一种基于该国石油资源的加密数字货币。每个“石油币”价值相当于一桶原油。

中国人民银行要发挥好数字货币作用，积极配合财政、税务、金融市场监管等部门维护“数字前线”秩序，确保数字货币正常运行支付系统，并保持真实货币的真实价值。比特币是泡沫、庞氏骗局和环境灾难的结合体，中国人民银行希望防止数字货币成为当前金融体系的“寄生虫”。

(一）数字货币不能作为传统货币使用

数字货币不能作为记账单位，不稳定的估值使其无法成为常见的支付手段和稳定的价值储存手段，脆弱性也使其成为不可持续的货币形式。

(二）中国人民银行应加强对数字货币的监管

数字货币依赖于服务于更广泛金融体系的基础设施，从其与现有金融体系的联系中获得了表面上的合法性。这显然是在央行的监管之下，将数字货币与实物货币分开，以确保数字货币不寄生在实物货币上。央行应配合商业银行发挥“数字前线”的监管作用，禁止商业银行充当“比特币提款机”的不道德行为，同时不允许这些数字货币与整个金融体系的现有基础。设施共存，保障支付系统正常运行。

(三）中国人民银行应该创造一个公平的竞争环境

为坚持公平竞争原则，中国​​人民银行应采用巴塞尔协议多年来坚持的原则：为金融市场的所有参与者（银行和非银行），同时培育创新、安全和竞争激烈的市场。数字货币服务提供商必须提供能够确保和维持高标准汇款和支付的支付设施，并且只有符合标准的交易所和产品才能访问银行和支付渠道。

(四）中国人民银行应采用新技术促进金融发展

中国人民银行应适当采用数字货币新技术，以改善该国的金融服务，特别是在一些新兴市场经济体的支付方面。新兴国家央行可能会从区块链和分布式账本技术实施中获得最大收益，主要是因为现有的金融流程和技术系统效率不高，可以通过实施央行数字货币或其他基于区块链的应用来实现更大的金融包容性以及分布式账本技术的使用可以提高效率并减少消费者（零售）和银行同业（批发）层面的跨境支付摩擦。

数字货币由于自身的缺陷无法替代传统货币，但数字货币采用的区块链和分布式账本技术可以有效提升金融体系的服务能力。相关准备。同时，以合法为幌子的数字货币承载在为更广泛的金融体系服务的机构和基础设施上，可能引发严重的金融风险，威胁金融体系的稳定。中央银行必须从公共利益出发。应对各类风险，坚持公平竞争原则，加强数字货币监管，规范引导数字货币及相关技术发展。